阿華: 股價好貴，一張中華電信就要十萬塊，到底該不該買呢?
冰箱: 評論一樣東西貴不貴，不是看他的價格，而是看他有沒有到那個價值
阿華: 那麼如何判斷一張股票的價值呢?
一張股票的價值，最簡單的方法就是計算投資報酬率
首先，我們必須先了解，為什麼要買股票
最根本的理由就是持有公司股份，在公司賺錢的時候可以分享到股利
所以投資報酬率 = 股利 / 股價
以中華電信為例，假設股價104.5元，發放股利4.94元，
簡易的投資報酬率是4.94/104.5=4.72%
這個數字必須超過定存利率，不然就選擇定存就好囉
然而這是個過去的投資報酬率...
接著我們必須評估明年會不會發放相同或是更多的股利
由於公司有權利保留盈餘做為後續投資，所以公司賺錢不見得會將所有盈餘發給股東
這時候我們就必須看過去這家公司每股盈餘是多少?又有多少是發給股東的股利
評估公司願意分享多少利潤給股東
還有，過去公司賺錢並不代表未來賺錢，
我們必須追蹤今年度公司的每月營收是否較去年成長，未來公司的市場好不好
另外，有的公司為了防止股價大幅度波動，會盡量維持投資報酬率在一定水平
也就是說股價高的時候就股利發的多，股價低的時候股利較相對較少
避免投資報酬率太高或太低造成股價波動
有了明年度股利猜測值之後，我們才可計算股價是否過高
如果計算出來的投資報酬率接近定存利率，那可能是股價真的太高了
一般來說台股的股利/股價大概在3%~5%之間
還有一點很重要
我們都會擔心是否會得了股利，卻賠了股本
也就是市場上常常聽到的除息後能否順利填息
何謂除息?
在除息交易日前買股票的人可獲得股利
在除息交易日後買股票的人無法獲得股利
為了確保每個買股票的人權益一致
在除息日當天股價會被扣掉股利
以中華電信為例，除息參考股價104.5元，發放股利4.94元，當天的股價就會變成99.56元
除息交易日前買股票的人可獲得股利4.94元+繼續持有99.56元的股票=104.5元
在除息交易日後買股票的人雖無法獲得股利，但可用99.56元買進股票
也就是說除息交易日前買股票的人如果立即賣出，等於沒賺也沒賠
除非股價繼續往上推升後再賣出
這時候可能會有投資人進場撿便宜，為了可以領取後年的股利，進一步推升股價
也有可能投資人大舉賣出，不看好公司的未來
如果股價被推回除息參考股價104.5元，就稱為填息，如果沒有，就稱為貼息
要有填息，才算真正賺到股利
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