來沉思一下下

最近美股時常大漲大跌，市場波動率增加

當這個時候不知道是會漲會跌，只知道幅度可能相當大

就是跨式(Straddle)與勒式(Strangle)選擇權派上用場的時刻了

在介紹跨式與勒式選擇權之前

我們先講解什麼是價內(In the money), 價外(Out of money). 價平(At the money)

價內(In the money) 就是具備履約價值(即賺錢) 的履約價

以買權來說，就是小於股價的履約價；以賣權來說，就是大於股價的履約價

價外(Out of money) 則是不具備履約價值(即賠錢) 的履約價

以買權來說，就是大於股價的履約價；以賣權來說，就是小於股價的履約價

價平(At the money) 則是不賺也不賠

以買賣權來說，就是等於股價的履約價

(若是對履約價的意義不了解，可參考選擇權基礎系列(一):選擇權是什麼?)

要買進一個跨式(Long Straddle)選擇權

可買進價平買權(Long at the money call)跟同時買進價平賣權(Long at the money put)

但因為都買在價平，所以成本相對較高

此時可改用另一種策略

買進一個勒式(Long Strangle)選擇權

買進價外買權(Long out of money call)跟同時買進價外賣權(Long out of money put)

成本可因此下降，但要賺錢的空間也因此被拉開了

若是認為市場會趨向保守震盪，則可採用相反策略

賣出一個跨式(Short Straddle)選擇權

或是賣出一個勒式(Short Strangle)選擇權

這部分就留給讀者思考囉