來沉思一下下

阿華: 選擇權是什麼呢?聽說風險很大

冰箱: 選擇權是一項避險工具，矛盾的是具備一定風險

阿華: 嗯嗯，面對這種不確定的風險，更要詳加了解其背後的原理

選擇權是什麼?顧名思義就是擁有一項選擇的權利

比方說，冰箱是蘋果汁攤販，需要在2個月後買進100顆蘋果，才有足夠的材料製造蘋果汁

但冰箱又擔心兩個月後蘋果成本會大幅上漲，影響到進貨成本

於是冰箱向阿華買進(Long)了一口蘋果買權(Call)，買權的意思就是擁有一個"買進"的權利

(小編碎碎念: 這裏特別用英文的原因是，"買進"和"買權"的含意是不同的，但用中文有點饒舌)

於是冰箱就擁有到期日(Expiration)兩個月後，

以1000元履約價(Strike price)買進100顆蘋果(合約規格Contract Size)的權利

如果日後蘋果的價格上漲超過1000元，

冰箱還是可以以1000元向阿華買進100顆蘋果，阿華不得拒絕

反之日後蘋果的價格下跌低於1000元，

冰箱可以放棄這個權利，轉向現貨市場跟其他賣家買進蘋果

由於選擇權買方冰箱有權利沒有義務，賣方阿華則有義務，

因此冰箱必須向阿華支付權利金(Prmium) 20元

由於有權利金的存在，我們再看一次情況

如果日後蘋果的價格上漲到1200元，

冰箱就賺到了(1200-1000)-20=80元，阿華則是(1000-1200)+20=-80元 賠了80元

如果日後蘋果的價格下跌到900元，

冰箱就賠了權利金20元，阿華就賺到了權利金20元

因此冰箱損益圖會如下圖Long Call (買進買權) 所示，

最多賠20元，賺的話可以隨蘋果價格上漲不斷增加

阿華的損益圖繪如下圖Short Call (賣出賣權) 所示

最多賺20元，損失的話可能隨蘋果價格上漲不斷增加

損益兩平的位置不會是在履約價，而是履約價再平移權利金

那麼賣權(Put)又是甚麼呢? 顧名思義就是擁有一項以履約價賣出合約規格商品的權利

即有選擇權以1000元賣出100顆蘋果，這部分就留給讀者思考，損益圖如上圖所示

一般來說

看多現貨商品價格上漲，會以Long Call(買進買權)或Short Put(賣出賣權)的方式

即想要事先Call商品，故買進買權卡位，

或者是覺得別人不會Put商品，故賣出Put權利賺取權利金

看空現貨商品價格下跌，會以Short Call(賣出買權)或Long Put(買進賣權)的方式

即覺得別人不Call商品，故賣出Call權利賺取權利金，

或者是想要事先Put商品，故買進賣權卡位